Arcos Dorados (ARCO): Desde la Argentina hacia toda Latinoamérica

El mayor holding de franquicias de Mc Donald’s (MCD) hizo su debut en el mercado de acciones de Nueva York (NYSE) en el mes de abril, con un éxito abrumador. Es el caso de otra empresa con base en Argentina que se expande al mundo. Arcos Dorados Holdings (ARCO) es la mayor operadora de franquicias de Mc Donald’s en el mundo y el holding con mayor presencia en la cadena de restaurantes de comida rápida en toda América Latina.

 

La compañía se convirtió en una franquicia en 2007, opera alrededor de 1.700 locales de la mayor cadena de hamburguesas del mundo, y posee presencia en 19 países en Sudamérica y el Caribe, donde su principal mercado es el brasileño.

En 2007, el holding se adjudicó la adquisición de las franquicias de Mc Donald’s por un período de 20 años. Las ventas del grupo representan el 5,1% de las ventas totales de la cadena de comidas rápidas en todo el mundo. El holding emplea a más de 86.000 personas y triplica las ventas de su competidor más cercano, Burger King, con un total de 12,4% de participación de mercado. En 2010, Arcos Dorados mostró un avance de sus ventas del 14% interanual, hasta los 3.020 millones de dólares.

En abril de 2011, el holding decidió su apertura de capital a la bolsa neoyorquina, operación que se convirtió en uno de los mejores negocios en lo que va del año. Arcos Dorados comenzó a cotizar el jueves 14 de abril 73 millones de acciones Clase A, las cuales fueron suscriptas a un precio de 17 dólares por acción. Solo en ese día, sus acciones treparon un 25%, cerrando en un precio de 21,20 dólares.

La compañía continúa mostrando un gran avance de los negocios en Latinoamérica. Según sus resultados al 30 de junio de 2011, las ventas del segundo trimestre treparon un 28,7% interanual, mientras que el EBITDA se incrementó un 29%, hasta los 67,9 millones de dólares. El resultado neto del trimestre mostró una subida del 5,6%, hasta los 14,2 millones de dólares.

Durante los últimos doce meses, la compañía abrió 72 nuevos locales en las regiones donde opera, mientras que para este año en curso se espera una apertura de hasta 30 sucursales adicionales.
En los primeros seis meses del año, las ventas netas treparon a 1.715 millones de dólares, mostrando un crecimiento interanual del 25,9%. Asimismo, el EBITDA se incrementó un 21,6% en relación al mismo período de 2010, mientras que los fondos destinados a la inversión totalizaron 104,3 millones de dólares, comparados con los 40,8 millones del primer semestre de 2010.

En relación a la performance de sus acciones en el mercado, las mismas se han mantenido relativamente sólidas pese a las últimas turbulencias bursátiles. En la actualidad, cotizan a un precio de 24,25 dólares, habiendo alcanzado un máximo histórico de 26 dólares el pasado 17 de agosto.

Técnicamente, la actual cotización se encuentra por encima de las medias móviles de 20 y 50 días, lo que representa un importante soporte de corto plazo. A su vez, el RSI muestra un equilibrio, lo que sugiere que no hay indicios eminentes de una situación de sobrecompra.

Considerar Arcos Dorados para el portafolio puede ser una gran estrategia en función de la expansión verificada en sus negocios y las proyecciones de crecimiento para los próximos años.

Los mercados descuentan el peor escenario económico

Los mercados de Wall Street cerraron su cuarta semana consecutiva de pérdidas en disconformidad con las perspectivas económicas futuras. La desaceleración evidente de la actividad económica en los Estados Unidos y la crisis financiera en la Unión Europea parecen ser los principales disparadores del actual selloff.

En perspectiva, uno puede suponer que los mercados tienden a adelantarse a los ciclos económicos, es decir, cuando los mercados bajan marcadamente se anticipan a una fuerte recesión mientras que cuando los mercados comienzan a recuperar entonces es un presagio de que el ciclo económico tiende a alcanzar un punto de inflexión.

Permítanme discrepar por esta vez con esta teoría. Claramente estoy con la postura de que esto es una sobrerreacción del mercado y mis argumentos son los siguientes:

• La economía de los Estados Unidos muestra una desaceleración en algunos indicadores económicos, pero otros han mostrado cierta robustez en el mes de julio, como puede ser el dato de la producción industrial y el de las ventas minoristas. Es cierto que el mercado inmobiliario y el laboral no muestran las mejores cifras esperadas por los analistas, pero esto no ha empeorado sino que nunca han podido recuperarse plenamente de los coletazos de la crisis subprime, hasta el momento.              

• Las empresas estadounidenses en particular y globales en general están en una posición mucho más sólida que en los inicios de la crisis de 2007. No están sobreapalancadas, han logrado recuperar la productividad y tienen una actual gran generación de caja que les permite tener mayor margen de maniobra.                                                                               
• Las economías emergentes, en especial las asiáticas, lideradas por China e India, siguen creciendo a gran velocidad, empujando el crecimiento global. La mayor preocupación hasta el momento, que era el control de la inflación, parecería perder momentum debido a la baja de precios de algunos commodities energéticos como el petróleo.                                                                 

• La Unión Europea tiene problema estructurales serios, como los déficit fiscales y las elevadas deudas de algunas naciones, aunque las dos potencias de la región, Francia y Alemania, muestran su solidez a pesar de que en el último trimestre hayan desacelerado su crecimiento. Además, no hay una ataque especuativo contra el euro, lo que sugiere que todavía hay confianza en la unión monetaria.

Debido a todos estos factores creo que la actual baja del mercado, de profundizarse, puede convertirse en una oportunidad para posicionarse en empresas con fundamentos sólidos y perspectivas de crecimiento en los países emergentes, que seguirán marcando la pauta de crecimiento global.

Estabilidad, mayor confianza y liderazgo político es lo que se necesita en estos momentos para reducir loa niveles de volatilidad, pánico e incertidumbre que actualmente están rondando en las cabezas de los inversores.

Las acciones de Banco Francés (BFR) son una apuesta para el sector financiero de las economías emergentes

Por Diego Martinez Burzaco para Sala de Inversión

Mientras el sector bancario mundial sufre la sobrerreacción de los mercados por el temor a una crisis financiera, algunas entidades de las economías emergentes se presentan como una oportunidad.

Mientras que muchos de gran calidad y prestigio internacional como el Deutsche Bank o el JP Morgan cotizan por debajo de su valor de libros y crecen las dudas sobre si su capital será suficiente para atravesar la crisis, existen oportunidades en países como la Argentina. Este es el caso del BBVA Banco Francés (BFR).

La entidad tuvo ganancias la semana pasada de 197 millones de pesos argentinos o 0,367 por acción en el segundo trimestre, prácticamente en línea con conseguido en el período anterior y un 3% por debajo de las del año pasado. En el semestre, acumula un beneficio de 392,5 millones (0,734 por papel), lo que muestra un avance interanual del 8,1%.
La noticia positiva es que mejoró mucho su resultado operativo trimestral gracias a la mayor intermediación financiera y redujo su dependencia de los números provenientes por sus tenencias en títulos públicos.

O sea, el resultado por su cartera de bonos soberanos argentinos cayó en el trimestre por la débil performance que tuvo la deuda local. Sin esto, (en torno a los 70 millones de pesos) sus ganancias netas del período ascendieron a 270 millones (0,50 por acción), un 30 % más que en el mismo lapso de 2010.

El crédito al sector privado avanzó un 10% en los últimos tres meses y un 55% respecto los valores del año pasado. El impulso del consumo privado en la Argentina le permitió mejorar sustancial su negocio “core” (intermediación financiera).

Paralelamente, lideró el ranking de calidad de su cartera, ya que cuenta con un ratio de préstamos irregulares de tan sólo el 0,5% del total. Otro atractivo de importancia es que ha retomado hace un par de años su política de distribución de dividendos en efectivo. Sin ir más lejos, distribuyó 1,50 pesos por acción en abril, lo que representó un rendimiento aproximado de un 10%.
Si se anualizan sus resultados del primer semestre, el ratio precio / ganancia que obtendríamos para todo 2011 estaría en torno a las 8,4 veces, una cifra bastante atractiva respecto sus pares de la región.

En conclusión, el sector bancario argentino tiene la ventaja de estar poco expuesto a la crisis financiera global, lo que significa un activo de valor en la actualidad. Asimismo, la abultada liquidez del sistema financiero hace prever que no hay un riesgo estructural en el fondeo de las entidades.

Pero, el talón de Aquiles del sector es la débil intermediación a nivel agregado (sólo 12% de préstamos sobre el PIB), aunque la rueda está comenzando a girar y el BBVA Banco Francés es una de las mejores entidades que están preparadas para asumir un importante rol y ganar mercado en este sentido.

Entrevista para el Cronista.com

Pronostican volatilidad en los mercados durante toda la semana 

Así lo señaló el economista jefe de Inversor Global, Diego Martínez Burzaco, quien anticipó que se mantendrá la incertidumbre entre los inversores por la situación de EE.UU. y la zona euro. Por Silvana Saldisuri, Cronista.com

Para esta semana se espera que continúe la volatilidad en los mercados globales debido a la incertidumbre por parte de los inversores, anticipó hoy el economista jefe de Inversor Global, Diego Martínez Burzaco.

En tanto, pronosticó que durante las próximas jornadas los mercados estarán a la espera de datos de Estados Unidos como inmobiliarios, inflación minorista y producción industrial. También la atención está puesta en Europa sobre las licitaciones de deuda por parte de los países que hoy están en la mira como es el caso de Italia y España, y sobre las actitudes que tomará Francia e Italia como líderes de la región”. 

Por otra parte, Burzaco señaló para el Panorama Financiero de Cronista.com,  que no se espera que las subas y las bajas que generarán la volatilidad en las bolsas del mundo vayan a tener rebotes tan profundo como los de la semana pasada. 

A nivel local, remarcó que el ánimo internacional seguirán repercutiendo en nuestro país, debido a que los mercados están globalizados. Y respecto de lo que ocurrió el domingo con las elecciones primarias, comentó que tal vez el mercado estaba esperando un resultado más parejo, entre la presidenta Cristina Kirchner y la oposición.

Para ver el video completo, por favor hacer click aquí

En los Medios: Cronista.com

El Merval se desbarrancó más de 6%

04-08-11 17:15

Presionado por los malos resultados de Tenaris y el incremento de la incertidumbre global, la Bolsa porteña experimentó un fuerte retroceso, al igual que los bonos soberanos. El volumen operado pegó un salto considerable y superó los $ 106 millones.

CARLOS ALTEA Buenos Aires

En línea con el temor que experimentó el resto de los mercados del mundo, el Merval se derrumbó 6,01% en el cierre, hasta situarse en las 3.109,86 unidades, presionado también por los débiles resultados trimestrales divulgados por Tenaris.
Los papeles de la compañía contralada por el grupo argentino Techint se desbarrancaron 9,93% y sufrieron la caída más fuerte del día.
Tenaris reportó ganancias del segundo trimestre de u$s 304,7 millones, que se comparan con un pronóstico promedio de u$s 377 millones, según un sondeo de Thomson Reuters.

El total negociado en acciones ascendió a $ 106.931.231, con un balance de 88 papeles en baja, 7 en alza y 4 sin registrar cambios en su cotización.
Entre los bonos, el retroceso más importante lo experimentó el Par nominado en pesos, al caer 4,79%.

“Fue una rueda muy complicada. Volvió el miedo a nivel internacional a que se produzca una nueva recesión. No sólo por la crisis de Europa, donde hoy se dispararon los rendimientos de los bonos de España e Italia, sino por la situación delicada de los Estados Unidos”, explicó Diego Martínez Burzaco, economista Jefe de Inversor Global, en diálogo con Cronista.com.
“En EE.UU., los datos económicos volvieron a ser negativos, similares a los que se difundían hace unos dos años, cuando promediaba la crisis subprime. Estos informes hicieron elevar los temores sobre la salud de la economía”, añadió.

Según el economista, podría ser “’inminente que la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos brinde señales sobre nuevos estímulos con el objetivo de suavizar esta tendencia negativa”.

“En el ámbito local, sacando un poco de lado el informe de Tenaris, también presionó la caída que sufrieron los commodities. Hoy el crudo cerró cotizado en u$s 86 el barril. Pero los ADR’s de Tenaris ya habían presagiado una mala rueda. En la bolsa de Milan se derrumbaron bien temprano hasta 11%, preanunciando una caída importante”, precisó.
También terminaron con signo negativo los papeles de: Comercial del Plata (7,88%), Edenor (7,41%), Petrobras Brasil (7,28%), Hipotecario (6,78%), Pampa Energía (6,30%), Galicia (6,15%), Transener (6,16%), Francés (5,88%), Aluar (5,32%), Mirgor (5,21%), YPF (4,73%), Telecom Argentina (4,63%), Siderar  (4,56%), Molinos (3,80%), Ledesma (3,45%), Petrobras Argentina (2,57%) y Patagonia (1,04%).

¿Qué pasó con los bonos?
“Todos los títulos públicos finalizaron en terreno negativo. La baja más fuerte la experimentaron los nominados en pesos que, en algunos casos perdieron hasta más de 4,50%. Los bonos nominados en dólares, por su parte, retrocedieron 1% y 2%”, detalló Burzaco.
El Descuento en pesos bajó 2,01%, el NF18 cayó 1,83%, el PR13 retrocedió 2,44%, el Boden 2012 ganó 0,05%, el Boden 2015 cedió 0,35% y el Boden 2014 descendió 0,17%.
Entre los cupones atados al crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), el TVPA (en dólares) perdió 2,21%, el TVPP (en pesos) se depreció 2,17% y el TVPY (regido por la ley extranjera) se contrajo 1,77%.

¿Qué pasará mañana?
“Los inversores, analistas y economistas podríamos esperar algún anuncio por parte de los funcionarios de EE.UU., sobre todo del titular de la FED (Ben Bernanke) respecto a posibles nuevas medidas o estímulos para paliar esta crisis. Por otro lado, mañana también se conocerá el informe oficial de empleo en ese país. Un mal dato podría exacerbar aún más los temores de los inversores y algunos augurios negativos de los especialistas”, completó.